nl.lutums.net / Wat is de verhouding tussen prijs en winst (P / E) - definitie, formule en beperkingen

Wat is de verhouding tussen prijs en winst (P / E) - definitie, formule en beperkingen


De koers-winstverhouding, beter bekend als de P / E-ratio, is een van de meest gebruikte waarderingsstatistieken. Het is een basismaatregel die wordt gebruikt om verschillende investeringen of dezelfde investering in verschillende perioden met elkaar te vergelijken, en het is eenvoudig te berekenen.

De P / E-ratio wordt meestal gebruikt voor een snelle vergelijking tussen twee effecten om te zien hoe Wall Street ze waardeert, met een hogere P / E die suggereert dat toekomstige winsten waarschijnlijker zijn. Verdelen van de gewone aandelenkoers (teller) door de winst per aandeel (noemer) levert de ratio op. Een aandeel met een marktprijs van $ 15, 00 en een winst van $ 1, 00 per aandeel zou bijvoorbeeld een K / W-verhouding van 15 hebben (15/1 = 15).

P / E-ratio's kunnen worden berekend op in het verleden behaalde of gerealiseerde inkomsten, verwachte inkomsten of een combinatie van beide. Inkomsten worden soms aangepast om buitengewone gebeurtenissen uit te sluiten, omdat het onwaarschijnlijk is dat ze zullen worden herhaald. Bij het beschouwen van P / E-ratio's is het belangrijk om te weten of en hoe de inkomsten zijn aangepast en of ze actuals of projecties zijn.

Voorbeelden van verschillende P / E-typen zijn:

  • Trailing of Current P / E. Analisten gebruiken inkomsten voor de meest recente periode van 12 maanden. Aangezien elk kwartaal is voltooid, wordt de winst per aandeel van het oudste kwartaal verlaagd en wordt het meest recente kwartaal toegevoegd aan het totaal.
  • Geplande of doorsturen P / E. De deler is de verwachte of geschatte winst per aandeel voor de komende 12 maanden. De schatting kan die van een enkele analist zijn of de consensusschatting van een groep analisten. Het is belangrijk om de identiteit en kwalificaties te kennen van de analisten die een schatting geven om te bepalen of het realistisch is.
  • Gecombineerde of gemengde P / E. Sommige analisten gebruiken een combinatie van de twee laatste kwartalen van de werkelijke inkomsten plus de eerste twee kwartalen van de geprojecteerde inkomsten als de deler.

Ongeacht het type P / E dat u gebruikt, is het belangrijk om consistent te zijn bij het vergelijken van periode tot periode of de voorraad van één bedrijf met die van een andere. Aangezien analisten over een ruime beoordelingsmarge beschikken bij het kiezen van de cijfers die ze gebruiken om P / E-ratio's te berekenen, moet u niet verbaasd zijn dat de ratio's gewoonlijk variëren van analist tot analist of van firma tot onderneming. Pas op dat je appels niet met peren vergelijkt.

Interpretaties en gebruik van de prijs-winstverhouding

Eenvoudig gezegd, de P / E is een indicatie van hoeveel beleggers op een bepaald moment bereid zijn te betalen voor elke dollar van de inkomsten van een bedrijf. De gemiddelde P / E voor voorraden sinds 1900 is rond de 15 geweest.

Bedrijven die sneller groeien dan gemiddeld, genieten over het algemeen hogere prijs-winstverhoudingen (meer dan 15), een weerspiegeling dat beleggers vandaag meer willen betalen per dollar, omdat ze verwachten dat de toekomstige winstgroei die van andere bedrijven zal overtreffen. Een bedrijf met een P / E-ratio van 30 zou bijvoorbeeld theoretisch verdubbelen met de groei van een bedrijf met een P / E van 15. Omgekeerd zou een bedrijf met een verwachte winstgroei lager dan gemiddeld een lagere P-waarde hebben. / E-verhouding (minder dan 15).

Een algemeen gebruik van P / E-verhoudingen door beleggers bepaalt welk bedrijf in een bedrijfstak moet worden gekocht. Als twee bedrijven bijvoorbeeld dezelfde geprojecteerde winst per aandeel hebben, maar bedrijf A heeft een lagere winst per aandeel dan bedrijf B, dan zal de belegger waarschijnlijk bedrijf A kiezen. Deze keuze is gebaseerd op het vermoeden dat de markt bedrijf A over het hoofd heeft gezien en, aangezien de winst wordt behaald, stijgt de P / E-ratio naar het P / E-niveau van bedrijf B.

Natuurlijk zou de K / W-verhouding van bedrijf B in plaats daarvan kunnen overeenkomen met die van bedrijf A. De beslissing om bedrijf A te kopen in plaats van bedrijf B zou nog steeds geldig zijn, aangezien de prijs van bedrijf B zou dalen, als gevolg van de lagere P / E.

Beperkingen van de prijs-tot-winstverhouding

Hoewel P / E-verhoudingen populaire en nuttige statistieken zijn waarmee alternatieve beveiligingsinvesteringen kunnen worden vergeleken, kunnen ze het beste worden gebruikt als algemene indicatoren van waarde. Prijs-tot-winstverhoudingen hebben vanwege hun eenvoud inherente beperkingen als een analytisch hulpmiddel:

  • Marktprijzen op de korte termijn kunnen grillig zijn . De prijzen op de korte termijn in de markt worden bepaald door emoties veroorzaakt door geruchten en verwachtingen. Als gevolg hiervan kunnen K / W-ratio's van tijd tot tijd uit de gratie raken, totdat feiten en logica terugkeren naar het investerende publiek. Zorg ervoor dat u de verhouding over een periode van tijd in overweging neemt om de variabiliteit te verminderen die het gevolg is van ongegronde euforie of angsten.
  • Gerapporteerde winst wordt vaak beheerd . CEO's en CFO's van bedrijven zijn zich ervan bewust dat consistente, verwachte prestaties over het algemeen worden beloond met een hogere ratio dan grillige, onverwachte resultaten, zelfs als ze positief zijn. Om deze reden streeft het management er vaak naar om de gerapporteerde inkomsten op niveau te brengen door boekhoudkundige beslissingen te nemen die deze optimaliseren om aan de verwachtingen van de beleggers te voldoen.
  • Abnormaal hoge groeipercentages in de winst kunnen niet voor onbepaalde tijd worden volgehouden . De impact van compounding wordt vaak over het hoofd gezien als bedrijven groeien en volwassen worden. Hoge groeicijfers trekken concurrenten aan, wat de marges voor een bedrijfstak als geheel doet afnemen. Naarmate bedrijven volwassen worden, neigen de groeiniveaus af te vlakken, wat de intensiteit van de concurrentie, culturele veranderingen en de complexiteit van het managen van een grotere, meerlagige organisatie weerspiegelt. Ratio's die abnormaal hoog zijn, hebben de neiging om in de loop van de tijd te krimpen, voornamelijk omdat de verwachte inkomsten uiteindelijk worden aangekondigd of de aandelenkoers daalt wanneer de winst teleurstelt.
  • Buitengewone gebeurtenissen kunnen toekomstige verwachtingen verstoren . Marktleiders met hogere P / E-verhoudingen hebben het vermogen getoond om zichzelf voortdurend opnieuw uit te vinden, en introduceren elk jaar een reeks revolutionaire producten. Aan de andere kant, sommige bedrijven krijgen marktaandacht met een enkel product maar kunnen hun voordeel niet behouden in de tijd. Anderen kunnen onverwacht verliezen lijden door externe oorzaken (zoals nieuwe voorschriften of een industrieel ongeval) en kunnen nooit herstellen. Tegelijkertijd overleven sommige bedrijven de storm en herwinnen ze hun kracht. Beleggers hebben de neiging om bedrijven te 'brandmerken' op basis van hun verleden in plaats van hun toekomst, zodat de P / E-ratio's mogelijk niet de werkelijke waarde van het bedrijf weerspiegelen. De moeilijkheid voor veel beleggers om P / E te analyseren, bepaalt of de ratio al dan niet wordt gerechtvaardigd door waarschijnlijke toekomstige inkomsten.
  • Bedrijven in een vroeg stadium en natuurlijke hulpbronnen kunnen gemengde signalen afgeven . Opkomende en beginnende bedrijven besteden vaak zwaar in hun eerste jaren om marktaandeel te veroveren, infrastructuur te bouwen of klantherkenning te ontwikkelen. Dientengevolge worden hun inkomsten vertraagd of beperkt. In veel gevallen rapporteren ze jarenlang verliezen voordat ze inbreken in een snelgroeiende stroom van winsten. Het gebruik van een P / E helpt niet om een ​​bedrijf als Amazon (625 P / E) of Facebook (107 P / E) te evalueren. Evenzo weerspiegelen de resultaten van bedrijven met natuurlijke hulpbronnen niet de groei van activa en inkomsten die over meerdere jaren zijn behaald. De kosten van ontdekking worden vaak afgetrokken, in plaats van geactiveerd, waardoor mogelijk boekhoudkundige verliezen en geen winst worden gegenereerd.
  • Het effect van schulden is over het hoofd gezien . De waarde van een bedrijf is de combinatie van eigen vermogen en schulden. Door hefboomwerking neemt de potentiële winst of het verlies toe, terwijl bij de koers-winstverhouding alleen wordt gekeken naar de waarde van het eigen vermogen van een bedrijf, niet naar de totale waarde van schulden en eigen vermogen samen. Een bedrijf met een aanzienlijk deel van de schuld naar de totale waarde draagt ​​meer risico dan een bedrijf zonder schulden.
  • P / E-ratio's kunnen moeilijk interpreteren . Een lage P / E kan betekenen dat de waarde van een bedrijf op korte termijn ondergewaardeerd wordt door de markt en een koopmogelijkheid voor een slimme belegger vertegenwoordigt. Het kan ook betekenen dat het bedrijf naar verwachting problemen zal hebben in de toekomst en slimme beleggers hebben de aandelen gedumpt om waarschijnlijke verliezen te voorkomen. Het gebruik van P / E-ratio's alleen voor investeringsbeslissingen is een risicovolle en onverstandige praktijk.

Laatste woord

De koers-winstverhouding is snel en eenvoudig te berekenen. Ze zijn vooral handig bij het maken van directe vergelijkingen en oppervlakkige analyse als u de onderliggende logica van de berekening begrijpt, evenals de beperkingen ervan. P / E-ratio's moeten ook worden gebruikt in combinatie met andere statistieken om uw analyse te bevestigen voordat actie wordt ondernomen.

Heeft u P / E-ratio's gebruikt in uw beleggingsanalyse?


7 manieren om korting te krijgen Designer-kleding voor minder

7 manieren om korting te krijgen Designer-kleding voor minder

Als het op mode aankomt, kan het hebben van Prada's smaken op een Gap-budget je woedend bladeren door de pagina's van "Vogue", groen van jaloezie. Designer-mode is zeker niet goedkoop, vooral als je kijkt naar grote items zoals jassen, schoenen en handtassen.Maar alleen omdat uw budget Gucci niet toestaat, betekent dit niet dat u geen designermerken in uw kast kunt hebben

(Geld en zaken)

Wat is DIF Insurance (Massachusetts Depositors Insurance Fund) - Hoe het werkt

Wat is DIF Insurance (Massachusetts Depositors Insurance Fund) - Hoe het werkt

Als u een bankrekening hebt, of zelfs niet, hebt u waarschijnlijk gehoord van de FDIC-verzekering. De FDIC-verzekering is een depositoverzekering onder toezicht van de Federal Deposit Insurance Corporation, een federale entiteit gecreëerd door de bankwet van 1933.FDIC-verzekering garandeert de veiligheid van deposito's bij het controleren, sparen en CD-rekeningen bij FDIC-aangesloten banken.

(Geld en zaken)