Trading is een relatief recent fenomeen dat mogelijk wordt gemaakt door de technologie van communicatienetwerken en de ontwikkeling van de papierstapel. Details van aandelentransacties - voorraadsymbolen, het aantal aandelen en prijzen - werden verzameld en verzonden op papierstroken naar machines in makelaars in het hele land. Gespecialiseerde medewerkers die hun geheugen, papieren en potloodnotities en analytische vaardigheden gebruiken, zouden de banden "lezen" en bestellingen plaatsen om aandelen te kopen of verkopen namens hun werkgever.
Als een jonge stagiair op Wall Street in de vroege jaren 1960, herinner ik me dat de grijsharige, bebrilde oude mannen zich bogen en zich concentreerden op de duimbrede tapes die rechtstreeks van de ticker in hun handen spoelen. Naarmate de technologie verbeterde om directe elektronische toegang tot prijsoffertes en onmiddellijke analyse te bieden, werd de handel - het kopen en verkopen van posities met een groot marktaandeel om winsten op korte termijn vast te leggen - mogelijk voor individuele beleggers.
Hoewel de term 'beleggen' tegenwoordig wordt gebruikt om iedereen te beschrijven die een beveiliging koopt of verkoopt, pasten economen zoals John Maynard Keynes de term op een meer beperkende manier toe. In zijn boek 'The General Theory of Employment, Interest and Money' onderscheidde Keynes tussen investeringen en speculatie. Hij beschouwde de eerste als een voorspelling van de winst van een onderneming, terwijl de laatste probeerde de beleggerspsychologie en het effect ervan op de aandelenkoersen te begrijpen.
Benjamin Graham - die sommigen beschouwen als de vader van veiligheidsanalyse - was het daarmee eens en schreef dat het verdwijnen van het onderscheid tussen de twee "een reden tot zorg" was in zijn boek The Intelligent Investor uit 1949. Terwijl Graham de rol van speculanten herkende, voelde hij dat er "veel manieren waren waarop speculatie onintelligent kon zijn."
Hoewel er waarneembare verschillen zijn in de doelen en methoden van de verschillende filosofieën, delen hun succesvolle beoefenaars gemeenschappelijke karaktereigenschappen:
Beleggers zijn voornemens om op lange termijn eigenaar te zijn van de bedrijven waarin zij aandelen kopen. Nadat ze een bedrijf met gewenste producten of diensten, efficiënte productie- en leveringssystemen en een intelligent managementteam hebben geselecteerd, verwachten ze te profiteren omdat het bedrijf in de toekomst omzet en winst zal laten groeien. Met andere woorden, hun doel is om de grootste toekomstige inkomstenstroom te kopen voor de laagst mogelijke prijs.
Op 26 mei 2010, sprekend voor de Financial Crisis Enquiry Commission, verklaarde Warren Buffett zijn beweegreden om een ​​zekerheid te kopen: "Je kijkt naar de activa zelf om te bepalen of je nu wat geld wilt uittrekken om later wat meer geld terug te krijgen ... en het maakt je niet zoveel uit of er een citaat onder staat. "Wanneer Buffett investeert, maakt het hem niet uit of ze de markt voor een paar jaar sluiten, omdat een investeerder naar een bedrijf kijkt voor wat het zal produceren, niet wat iemand anders bereid is te betalen voor de aandelen.
Beleggers gebruiken een waarderingstechniek die bekend staat als "fundamentele of waarde-analyse." Benjamin Graham wordt beschouwd als de ontwikkeling van fundamentele analyse, waarvan de technieken al bijna een eeuw relatief onveranderd zijn gebleven. Graham hield zich voornamelijk bezig met de statistieken van bedrijven.
Volgens professor Aswath Damodaran van de Stern School of Business aan de New York University, ontwikkelde Graham een ​​reeks filters of schermen om hem te helpen achtergestelde waarden te identificeren:
Warren Buffett, een discipel en werknemer van de firma van Graham tussen 1954 en 1956, verfijnde de methoden van Graham. In een brief aan de aandeelhouders van Berkshire Hathaway in 1982 waarschuwde hij managers en beleggers om te begrijpen dat "boekhoudgetallen het begin zijn, niet het einde van de bedrijfswaardering."
Buffett zoekt bedrijven met een sterk concurrentievoordeel, zodat het bedrijf jaar na jaar winst kan maken, ongeacht de politieke of economische omgeving. Zijn perspectief wanneer hij besluit te beleggen, is altijd van lange duur. Zoals hij in een andere brief van een aandeelhouder uitlegde: 'Onze favoriete periode voor vasten is voor altijd.'
Morningstar beschouwde Philip Fisher als "een van de grote investeerders aller tijden" - als zodanig is het niet verrassend dat hij het eens was met Buffett en Graham, die de voorkeur gaven aan een lange periode van bewaring. In een artikel uit de American Association of Individual Investors (AAII) Journal van september 1996 wordt Fisher gecrediteerd met de aanbeveling dat "beleggers een driejarige regel gebruiken voor het beoordelen van resultaten als een aandeel onder de markt presteert, maar er niets anders is gebeurd dat de oorspronkelijke mening van de belegger. "Na drie jaar als het nog steeds ondermaats presteert, beveelt hij beleggers aan om de aandelen te verkopen.
Beleggers proberen hun risico's te verkleinen door alleen bedrijven te identificeren en aan te kopen waarvan de aandelenprijs lager is dan de "intrinsieke" waarde, een theoretische waarde bepaald door fundamentele analyse en vergelijking met concurrenten en de markt als geheel. Beleggers verminderen ook het risico door hun posities in verschillende bedrijven, industrieën en geografische markten te diversifiëren.
Zodra ze een positie hebben ingenomen, zijn investeerders tevreden om jarenlang presterende aandelen te houden. Fisher had Motorola (MOT) bij zijn aankoop in 1955 tot zijn dood in 2004; Buffett kocht in 1987 aandelen van Coca-Cola (KO) en heeft publiekelijk gezegd dat hij nooit een aandeel zal verkopen.
Sommige marktdeelnemers zouden een beleggingsfilosofie kunnen overwegen die gebaseerd is op conservatieve aandelen met lange houdperioden die verouderd en saai zijn. Ze zouden er goed aan doen zich de woorden te herinneren van Paul Samuelson, Nobelprijswinnaar in de economische wetenschappen, die adviseerde: "Beleggen zou meer moeten zijn als kijken naar droge verf of gras groeien. Als je opwinding wilt, neem dan $ 800 en ga naar Las Vegas. "
Volgens Philip Carret, auteur van 'The Art of Speculation' in 1930 en oprichter van een van de eerste beleggingsfondsen in de Verenigde Staten, is speculatie de 'aankoop of verkoop van effecten of grondstoffen in afwachting van winst door schommelingen in hun prijzen. "Garret combineerde de door Benjamin Graham gepopulariseerde fundamentele analyse met de concepten van vroege bandlezers zoals Jesse Lauriston Livermore om algemene marktprijsontwikkelingen te identificeren.
Milton Friedman schreef in In Defense of Destabilizing Speculation in 1960 dat een groot deel van het publiek een vergelijking veronderstelt met gokken, zonder waarde als beleggingsfilosofie. Friedman betoogt echter dat speculanten vaak een informatievoordeel ten opzichte van anderen hebben, waardoor ze winst kunnen maken wanneer anderen minder goed geïnformeerd zijn. Met andere woorden, speculatie kan worden gedefinieerd als het kopen en verkopen van effecten op basis van een waargenomen voordeel in informatie.
Paul Mladjenovic, een gecertificeerde financiële planner (CFP) en de auteur van vier edities van "Stock Investing for Dummies", legde het punt van de beste speculatie uit: "Je zet je geld op de plaats waar je denkt dat de rest van de markt hun geld - voordat het gebeurt. "
Jesse Lauriston Livermore, de 'meest fantastische levende Amerikaanse aandelenhandelaar' in een 1940 TIME-artikel, ontwikkelde zijn vaardigheid voor het kopen en verkopen van aandelen in emmerwinkels - niet-gereguleerde bedrijven die het equivalent vormden van de off-track gokkantoren waar klanten weddenschappen op plaatsten de prijsbeweging van aandelen, volgens Bloomberg. Er waren geen effecten die van eigenaar veranderden en de transacties hadden geen invloed op de aandelenkoersen op beurzen. Het vermogen van Livermore om patronen in de beweging van de aandelenkoersen te detecteren en interpreteren maakte hem snel persona non grata in de winkels, net zoals kaartentellers worden verbannen uit de casino's van Las Vegas en Atlantic City.
Maar Livermore's focus op aandelenkoersen en de patronen van hun prijsveranderingen stelde hem in staat om "draaipunten" te identificeren - nu bekend als niveaus van steun en weerstand - die zijn aankopen en verkopen begeleidden. Hij kocht aandelen aan toen deze zich herstelden van een ondersteuningsniveau en verkocht ze toen ze een weerstandsniveau naderden. Livermore begreep dat aandelen in trends bewegen, maar snel van richting kunnen veranderen, afhankelijk van de stemming van de beursdeelnemers. Dienovereenkomstig bepleitte hij in zijn boek "Reminiscences of a Stock Operator" een strategie om snel verliezen te verminderen en winst te laten lopen.
Andere Livermore-regels voor aandelenhandel omvatten het volgende:
Livermore merkte ook op dat de markten nooit verkeerd zijn, hoewel meningen vaak zijn. Bijgevolg waarschuwde hij ervoor dat geen handelsstrategie 100% van de tijd winst zou kunnen opleveren. Livermore en anderen die een soortgelijke filosofie volgen, zijn bereid om aan de zijlijn te staan ​​- buiten de markt - totdat een mogelijkheid tot winst snel duidelijk wordt.
De door Livermore gebruikte technieken evolueerden naar wat nu bekend staat als technische analyse door de draaipunten van Livermore uit te breiden naar meer esoterische prijs- en volumepatronen van prijsveranderingen zoals hoofd- en schouderspatronen, voortschrijdende gemiddelden, vlaggen, wimpels en relatieve sterkte-indicatoren. Technici onder leiding van John Magee en Roberts Edwards - auteurs van wat velen beweren de bijbel te zijn van prijsspeculatie, "Technische analyse van beurstrends" - beweren dat het grootste deel van de informatie die "fundamentalisten [investeerders] bestuderen verleden tijd is, al uit datum en steriel, omdat de markt niet geïnteresseerd is in het verleden of zelfs in het heden! Kortom, de door de markt zelf vastgestelde prijs omvat alle fundamentele informatie die de statistisch analist kan hopen te leren (plus enigszins is misschien geheim voor hem, alleen bekend bij een paar insiders) en nog veel meer dan dat van gelijke of nog belangrijker. "
De onderliggende aanname van speculatie of technische analyse is dat patronen zichzelf herhalen, dus een beoordeling van de prijzen uit het verleden en de huidige prijzen, correct geïnterpreteerd, kan toekomstige prijzen voorspellen. De veronderstelling werd in 1970 betwist door Eugene Fama, hoogleraar financiën aan de Universiteit van Chicago en een Nobelprijswinnaar, met de publicatie van zijn artikel "Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work" in het Journal of Finance. Fama stelde voor dat effectenmarkten buitengewoon efficiënt zijn en dat alle informatie al wordt verdisconteerd in de prijs van beveiliging. Dientengevolge, stelde hij voor dat noch fundamentele noch technische analyse een investeerder zou helpen om een ​​hoger rendement te behalen dan een willekeurig geselecteerde portefeuille van individuele aandelen.
Zijn ideeën werden in de volksmond ingekapseld als de Efficiënte Markt Hypothese (EFH). Hoewel hij critici erkent van EFH, verdedigt Dr. Burton Malkiel - econoom, decaan van de Yale School of Management en auteur van 'A Random Walk Down Wall Street' - de hypothese. Hij beweert dat aandelenmarkten "veel efficiënter en veel minder voorspelbaar zijn dan sommige academische artikelen ons zouden doen geloven ... [het gedrag] van aandelenkoersen creëert geen kans om een ​​portefeuille te verhandelen, waardoor beleggers buitengewoon voor risico gecorrigeerde rendementen kunnen verdienen."
Terwijl de academische strijd over EFH voortduurt, blijven aanhangers van technische analyse - speculanten - de filosofie blijven beschouwen als de beste methode om optimale momenten van kopen en verkopen te kiezen.
Technologische vooruitgang, lagere provisiepercentages en het uiterlijk van online makelaarsbedrijven hebben het voor individuen mogelijk gemaakt om tools en systemen van toenemende verfijning te gebruiken om de markt te volgen en te interpreteren. Zowel particulieren als Wall Street-bedrijven hebben een nieuwe handelsfilosofie omarmd, waarbij veel gebruik maken van kunstmatige intelligentieprogramma's en complexe algoritmen om grote voorraadposities in microseconden te kopen en verkopen.
Een handelaar is iemand die binnen een korte periode effecten koopt en verkoopt, vaak met een positie die minder is dan een enkele handelsdag. Effectief is hij of zij een speculant op steroïden, constant op zoek naar prijsvolatiliteit die een snelle winst mogelijk maakt en de mogelijkheid om door te gaan naar de volgende kans. In tegenstelling tot een speculant die toekomstige prijzen probeert te voorspellen, richten traders zich op bestaande trends - met als doel een kleine winst te maken voordat de trend afloopt. Speculanten gaan naar het treindepot en gaan aan boord voordat ze aan boord gaan; handelaren snellen de hal af op zoek naar een trein die beweegt - hoe sneller, hoe beter - en spring erop, hopend op een goede rit.
Het grootste deel van de handel vindt plaats via geprogrammeerde systemen van financiële instellingen om prijstrends te analyseren en bestellingen te plaatsen. Emotie wordt verwijderd uit de buy-sell-beslissing; transacties worden automatisch ingevoerd als en wanneer specifieke criteria zijn bereikt. Soms aangeduid als "algoritmisch of hoogfrequent handelen (HFT)" kunnen de rendementen buitengewoon hoog zijn. Een academische studie van HFT's uit 2016 wees uit dat vaste kosten van HFT-bedrijven niet elastisch zijn, zodat bedrijven die vaker handelen, meer winst maken dan bedrijven met minder transacties met handelsrendementen variërend van 59, 9% tot bijna 377%.
De impact van hoogfrequente handel en de bedrijven die betrokken zijn bij de activiteit blijft controversieel - een rapport van de Congressional Research Service uit 2014 bevat gedetailleerde voorbeelden van prijsmanipulatie en illegale handelsmethoden, zoals gedetailleerd beschreven in het boek "Flash Boys" van Michael Lewis. Er zijn ook zorgen dat geautomatiseerde handel vermindert marktliquiditeit en verergert grote marktverstoringen, zoals de marktcrash en het herstel op 6 mei 2010 - de Dow Jones Industrial Average daalde in 36 minuten 998, 5 punten (9%). Een vergelijkbare crash vond plaats op 24 augustus 2015 toen de Dow meer dan 1000 punten op de open markt viel. De handel werd meer dan 1.200 keer gedurende de dag gestopt in een poging om de markten te kalmeren.
Hoewel maar weinig mensen de financiële mogelijkheden hebben om de handelsgewoonten van de grote instellingen na te streven, is daghandel een populaire strategie geworden in de aandelenmarkt. Volgens een rapport van de California Western Law Review blijft de daghandel aanhangers aantrekken, ook al denkt men dat 99% van de daghandelaren uiteindelijk geen geld meer hebben en stoppen. Velen worden daghandelaren vanwege de verlokking van trainingsbureaus voor dagtraining, een ongereguleerde sector die profiteert van de verkoop van instructies en geautomatiseerde handelssoftware aan hun klanten. Het verkoopmateriaal impliceert dat de software vergelijkbaar is met de geavanceerde, dure softwareprogramma's van de grote handelaren, zoals Goldman Sachs.
Daghandel is niet eenvoudig, ook niet voor iedereen. Volgens Chad Miller, managing partner van Maverick Trading, "verheerlijkt iedereen het [day trading], maar het is hard werken ... je kunt niet zomaar de computer aanzetten en een aandeel kopen en hopen dat je geld verdient." Daghandel gaat meestal gepaard met tientallen van transacties elke dag, hopend op kleine winsten per handel, en het gebruik van marge - geleend geld - van de makelaarskantoor. Bovendien worden margehandelaren die een bepaald effect vier of meer keer per dag in een periode van vijf dagen kopen en verkopen, gekarakteriseerd als 'patroondagtraders' en onderworpen aan speciale margeregels met een vereist eigen vermogen van ten minste $ 25.000.
Ondanks het aantal nieuwe daghandelaren dat elk jaar op de markt komt, ontmoedigen veel effectenbureaus en adviseurs de strategie openlijk. De Motley Fool beweert dat "daghandel niet hetzelfde is als gokken; het is net alsof je gokt terwijl het dek op je is gestapeld en het huis een goed deel van de winsten van de top haalt. "
Gefrustreerd door inconsistente rendementen en de tijdvereisten om een ​​fundamentalistische of speculatiestrategie effectief te implementeren, schakelden veel effectenkopers via beleggingsfondsen in op professioneel portefeuillebeheer. Volgens het Profile of Mutual Fund Shareholders van het Investment Company Institute, 2015, hadden bijna 91 miljoen particulieren medio 2015 een of meer beleggingsfondsen die goed waren voor een vijfde van de financiële activa van huishoudens. Helaas ontdekte het Instituut dat maar weinig fondsmanagers consequent de markt kunnen verslaan gedurende langere perioden. Volgens The New York Times, "De waarheid is dat heel weinig professionele beleggers er in die jaren [2010-2015] in geslaagd zijn om beter te presteren dan de stijgende markt."
Onder invloed van de studies van Fama en Samuelson, heeft John Bogle, een voormalig voorzitter van Wellington Management Group, de Vanguard Group opgericht en het eerste passief beheerde indexfonds opgericht in 1975. Nu bekend als de Vanguard 500 Index Fund Beleggersaandelen met een minimale investering van $ 3.000, het is de voorloper van veel vergelijkbare indexfondsen beheerd door Vanguard - inclusief het grootste index beleggingsfonds ter wereld, de Vanguard 500 Index Fund Admiral Shares, met activa van $ 146, 3 miljard en een minimale investeringsvereiste van $ 10.000.
Ondanks de sceptici in de sector over indexbelegging, was Bogle's vertrouwen in indexbelegging ongeschokt. De volgende uitspraken drukken zijn mening uit en vormen de basis van zijn boek 'The Little Book of Common Sense Investing: de enige manier om je eerlijke aandelen rendement op de aandelenmarkt te garanderen'.
Het fonds werd aanvankelijk belachelijk gemaakt als "Bogle's Folly" door velen, waaronder Forbes in een artikel uit mei 1975 getiteld "A Plague on Both Houses." (Het tijdschrift herziet officieel het artikel van de schrijver William Baldwin van Forbes in een artikel van 26 augustus 2010.) De voorzitter van Fidelity Investments, Edward C. Johnson III, twijfelde aan het succes van het nieuwe indexfonds en zei: "Ik kan niet geloven dat de grote massa van beleggers tevreden zal zijn met slechts het gemiddelde rendement. De naam van het spel is de beste. "Fidelity heeft vervolgens in 1988 zijn eerste indexfonds - het Spartan 500 Index Fund - aangeboden en biedt vandaag meer dan 35 indexfondsen aan.
Met het succes van index beleggingsfondsen, is het niet verrassend dat Exchange Traded Funds (ETF's) 18 jaar later ontstonden met de uitgifte van de S & P 500 Depository Receipt (kortweg de "spider" genoemd). Net als bij de passieve indexfondsen volgen ETF's diverse beveiligings- en grondstoffenindexen, maar handelen ze op een beurs zoals een gewone aandelen. Eind 2014 meldde de ICI dat er 382 indexfondsen waren met een balanstotaal van $ 2, 1 biljoen.
Meerdere studies hebben de bewering van Bogle bevestigd dat het verslaan van de markt vrijwel onmogelijk is. Dr. Russell Wermers, een professor in financiën aan de Universiteit van Maryland en een co-auteur van "False Discoveries in Mutual Fund Performance: het meten van geluk bij het inschatten van Alphas", beweerde in een artikel in The New York Times dat het aantal fondsen dat de markt over hun hele geschiedenis is zo klein dat de weinigen die dat deden "gewoon geluk hadden". Hij gelooft dat het proberen om een ​​fonds te kiezen dat het beter zou doen dan de markt, "bijna hopeloos is".
Sommige van Amerika's grootste investeerders zijn het erover eens:
Aanhangers van indexbeleggingen worden soms 'baardhoofden' genoemd. Het concept van het kopen van indexfondsen of ETF's in plaats van individuele effecten omvat vaak assetallocatie - een strategie om het risico in een portefeuille te verminderen. Het bezit van verschillende activaklassen en het periodiek opnieuw in evenwicht brengen van de portefeuille om de initiële toewijzing tussen klassen te herstellen, vermindert de algehele volatiliteit en zorgt voor een regelmatige oogst van portefeuillevoordelen.
In de afgelopen jaren is een nieuw type professioneel management, dat profiteert van deze principals - robo-adviseurs - populair geworden. De nieuwe adviseurs suggereren portefeuille-investeringen en verhoudingen van elk toegewezen in ETF's op basis van de leeftijd en doelstellingen van de klant. Portefeuilles worden automatisch gemonitord en opnieuw gebalanceerd voor vergoedingen die aanzienlijk lager zijn dan die van traditionele beleggingsbeheerders.
Winsten op de aandelenmarkten kunnen ongrijpbaar zijn, vooral op korte termijn. Dientengevolge zoeken diegenen die hun rendement willen maximaliseren zonder onnodig risico te lopen, voortdurend naar de perfecte strategie om hun activiteit te sturen. Tot nu toe heeft niemand een beleggingsfilosofie of -strategie ontdekt of ontwikkeld die 100% van de tijd geldig is. Investeringengoeroes komen en gaan, geprezen om hun scherpzinnigheid totdat het onvermijdelijke gebeurt en ze zich aansluiten bij de selectie van eerder vernederde experts. Niettemin zal de zoektocht naar een perfecte beleggingsfilosofie worden voortgezet.
Als deelnemer aan de effectenmarkt moet u erkennen dat het bezit van effecten stressvol kan zijn. Net zoals je de gebeurtenissen van morgen niet kent en hoe beleggers zullen reageren op nieuws en geruchten, dus je hebt niet de zekerheid van winst op de aandelenmarkt. Geniet dus van die dagen waarop fortuin en doelen bij elkaar komen, maar onthoud en bereid je voor op de tijden van teleurstelling, want er zullen er veel zijn.
Wat is de leidraad bij uw beslissingen om effecten te kopen en verkopen? Heb je succes gehad met een van de bovenstaande filosofieën?
5 risicovolle beleggingen met hoge rendementen
Conservatieve beleggers zijn de afgelopen jaren gefrustreerd omdat lage rentetarieven gegarandeerde instrumenten hebben opgeleverd die vrijwel niets opleveren. En hoewel de rente op een gegeven moment ongetwijfeld weer zal stijgen, zullen gegarandeerde instrumenten nooit de inflatie overtreffen.Dit creëert een dilemma voor veel beleggers die een goed rendement willen op hun geld, maar niet het risico willen lopen hun hoofdsom te verliezen.
13 Frugal Home Budgeting-tips die u waarschijnlijk nog nooit hebt gehoord
Als het gaat om zuinige tips, zijn er enkele oude trucs die al lang worden toegepast.Bijvoorbeeld, een van de vele toepassingen voor baking soda is als een reinigingssubstituut om je werkbladen te wassen. Of, om uw grungy sponzen nieuw leven in te blazen, knalt u ze gewoon in de magnetron met wat azijn en citroenen
